◎엔화 장기적 안정 ‘회의적’/경기부양책 효과 미미… 환율 오히려 상승/일은 시장개입 단기효과… 지속여부 관건

【朴海沃 기자】 미 달러화에 대한 일본 엔화의 환율은 어느선에서 균형을 찾을 것인가.엔화 환율 폭등으로 인한 일본내 통화위기 발발 가능성에 대한 우려속에 지난주 경기부양책 발표된 이후 미 달러화에 대한 엔화 환율은 일단 130엔선을 믿돌고 있다.

그러나 엔화가치가 장기적으로 안정된 상태를 지킬지는 미지수다.환율 안정에 대한 회의적인 시각은 요 며칠 사이의 엔화 가치 회복이 경기부양책 발표에 의한 것이라기보다는 미·일 양국의 시장개입에 의한 단기 처방이 먹혀든 결과라는 데서 비롯된다.

실제로 지난 9일 하오 5시 하시모토 류타로 일본 총리가 경기 부양책을 발표한 직후 런던과 뉴욕 외환시장에서 미 달러화에 대한 엔화 환율은 오히려 상승했다.부양책이 나올 것이라는 루머로 이미 시장에 그 효과가 반영된 때문이라는 분석이지만 발표 내용에 대한 실망감이 작용한 것이 진짜 이유라는 시각이 많다.

외신들은 지난 9일일본 중앙은행 이미 당국과 함께 외환시장에 개입,10억∼20억달러를 풀어놓은 것으로 보도했다.이날 엔화는 가까스로 131엔에 장을 마감했다.

일본중앙은행은 10일 도쿄에서도 같은 방법을 동원,엔화 가치 방어에 나선것으로 전해졌다. 딜러들은 이날 엔화가 달러당 130.30을 기록,또다시 약화될 조짐을 보인 시점에 중앙은행이 개입한 것으로 믿고 있다.

이같은 일본중앙은행의 시장 개입 행위는 일단 환영을 받았다.메릴린치 저팬의 한 경제분석가는 일본 중앙은행의 시장개입으로 “일본에 대한 국제사회의 압력이 당분간은 사그라들게 할 것”이라고 평했다.또다른 분석가는 일본 중앙은행은 외환시장에 개입하지 않을 경우 엔화 환율이 140까지 치솟으리라 믿고 있었다며 역시 환영을 뜻을 밝혔다.

그러나 문제는 시장개입 행위가 얼마나 지속될 것인가에 있다.현재로선 대부분의 딜러들은 일본중앙은행의 시장개입이 계속될지에 대해 회의적이다.그러면서도 이들은 또다른 시장개입 행위를 경계한 나머지 당분간 131엔 이상으로는 달러를 사들이지 않으려는움직임을 보이고 있다.

따라서 달러에 대한 엔화 환율은 당분간 130선 이하에서 안정을 유지할 것으로 보인다.