정부의 주식시장 ‘안정책’이 효력을 발휘하고 있다.이틀새 100포인트 가량 폭락했던 주가가 27일 사상 최대의 상승폭을 기록했다.

정부의 대우그룹 관련 금융시장 안정대책과 기관투자가들에 대한 환매 자제유도,투신권에 대한 순매수 지시 등이 힘을 발휘하면서 주식시장이 급속도로 안정을 되찾아가고 있다.증시 전문가들은 급등세가 이어지기보다는 당분간밀고당기는 힘겨루기가 계속될 것으로 내다봤다.

정부는 96년 선물시장 개장과 외국인 투자한도 확대,투자한도 철폐 등으로시장에 직접 개입할 수 없게 되면서 부양이 아닌 안정책을 써왔다.정책수단이 크게 줄자 기관순매수 유지 등 기관수급조절책이나 공기업 민영화 시기조절 등 증시수급 조절책을 주로 써왔다.

정부가 환매사태를 우려해 투신권에 무제한 지원의사를 밝힌 것은 이례적으로 89년과 비교가 가능하다.89년 7월 1,000포인트까지 갔던 주가가 860선대로 내려앉자 정부는 증시안정자금 7,100억원을 투신·증권·보험에 지원했다.지원 3일만에 주가는 28포인트가량 올랐다.

대신증권에 따르면 86년부터 95년까지 10년간 정부는 모두 53건의 증시부양책을 썼다.89년 12월12일 은행의 자금 지원하에 투신사에 주식 무제한 매입을 지시하고 위탁증거금을 대용증권으로 대납할 수 있도록 허용했다.3일뒤주가는 39포인트가량 급등,즉각적인 효력을 나타냈다.

증시부양책은 연속적으로 시행하는 경우가 많았고 여건개선(수수료,증거금율 인하 등)에서부터 한은특융 지원,기관매수 지시 등 직접적인 수급조절책까지 강도를 높여가며 시행됐었다.

그러나 증시부양책이 항상 효과를 본 것은 아니다.오히려 주가가 떨어진 경우가 많다.대신증권은 부양책은 발표시점을 전후해 일시적인 상승효과를 나타낸뒤 에너지 축적과정인 횡보 국면을 보였다고 설명했다.특히 상승기에는그 효과가 큰 반면 하락기에는 일시적인 반등에 그쳤다고 지적했다.

김균미기자 kmkim@