17∼18일 정례회의후 옐런 기자회견…시장에선 6월 인상설 다수’신중’(cautious·시기), ‘점진적’(gradual·속도) 제시 관측도

미국 중앙은행인 연방준비제도(연준·Fed)는 17∼18일(현지시간) 금리·통화정책 결정 기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 개최한다.

연중 8차례 열리는 FOMC 회의 가운데 올해 두 번째로 열리는 것이다.

회의 결과는 18일 오후 2시(한국시간 19일 오전 3시) 성명 형태로 발표된다.

재닛 옐런 연준 의장이 회의 직후 기자회견을 하고 올해 경제 전망도 따로 발표한다.

이번 FOMC 회의를 보는 시장의 관심은 연준이 성명에서 ‘인내심’(patient)이라는 용어를 삭제하느냐에 온통 쏠려 있다.

연준은 지난해 12월 회의에서 금리 인상과 관련한 선제안내(포워드가이던스)로 “상당 기간 초저금리 유지”라는 표현을 “금리 인상 시 인내심 발휘”라는 언급으로 대체한 뒤 1월 회의에서도 이 말을 그대로 썼다.

선제안내란 연준이 정책 결정을 하기 전 국내외 금융시장에 줄 충격파를 최소화하기 위해 소통 강화 차원에서 미리 이와 관련한 신호나 힌트를 주는 행위다.

연준이 이번 회의에서 ‘인내심’ 단어를 그대로 둘 것이라는 관측도 있지만, 시장 전문가들은 대체로 미국의 고용·경제 상황 등을 고려하면 연준이 ‘인내심’을 삭제하되 실제 기준금리 인상 단행 시점은 경기·고용 상황 등을 종합적으로 판단해 결정하겠다는 식의 결론을 내릴 것으로 보고 있다.

따라서 향후 FOMC 정례회의 일정이 4월 28∼29일, 6월 16∼17일, 7월 28∼29일, 9월 16∼17일, 10월 27∼28일, 12월 15∼16일이고 연준 의장의 기자회견이 있을 때 중요 통화·금리 정책 결정이 이뤄지는 점을 고려하면 금리 인상이 이르면 6월 단행될 수도 있고 9월, 12월 등도 가능하다는 것이다.

이번 회의에서 ‘인내심’ 부분이 빠질 것이라는 관측이 회의 개시를 하루 앞둔 시점에서 대세를 이루는 여러 이유의 하나도 옐런 의장이 기자회견을 통해 그 배경과 향후 전망을 설명해줄 것이라는 판단에서다.

노무라 증권은 “FOMC가 ‘통화정책 정상화(금리 인상)에 착수하는 데 인내심을 발휘하겠다’는 언급을 삭제할 것으로 예상한다”며 “스탠리 피셔 연준 부의장을 포함한 FOMC 위원들이 6월 회의에서 목표금리를 인상하는 게 적절하다는 점을 시사해왔다”고 밝혔다.

메릴린치 증권도 FOMC를 앞두고 낸 메모에서 “FOMC가 견고한 노동시장을 강조하고 최근 경제활동 위축은 단기적인 요인(날씨, 항만 파업)에 기인한다고 평가하면서 ‘인내심’을 빼버릴 것으로 본다”고 내다봤다.

메릴린치는 “다만, 정책 결정이 각종 데이터에 의존한다는 점을 강조하면서 정책 유연성을 최대한 확보하기 위해 금리 인상 시기를 미리 정하지 않고 매번 회의 때마다(meeting-by-meeting) 검토할 것으로 관측된다”고 강조했다.

또 “경제 전망이 최근 불확실해지고 있어 3월 성명에서 ‘인내심’ 표현을 유지할 공산도 있다”고 덧붙였다.

라보뱅크는 “FOMC가 적어도 6월 금리 인상 단행 가능성을 열어두고 이에 준비하려 할 것”이라며 “그러려면 이번 성명에서 ‘인내심’이 제거될 것”이라고 예상했다.

그러면서도 목표치(2%)보다 너무 낮은 인플레이션율에 따른 디플레이션 우려와 달러화 강세 현상이 연준의 ‘결단’(6월 금리 인상)을 망설이게 하는 두 요인이라고 부연했다.

이밖에 연준이 ‘인내심을 갖고’라는 표현 대신 금리 인상 단행 시점과 관련해 ‘신중하게’(patient)라는 좀 더 완화된 용어를 새로 제시할 것이라는 관측과 인상 시기보다는 인상 속도와 폭이 중요한 만큼 ‘점진적’(gradual)이라는 선제안내로 대체할 것이라는 관측도 나온다.

연합뉴스