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◎작년 4분기부터 상품출하 재고량 앞서

경기하강 국면이 서서히 끝나가는 조짐이 나타나 저점은 오는 2·4분기말이나 3·4분기초가 될 것이라는 분석이 나왔다.

10일 LG경제연구원에 따르면 지난해 4·4분기부터 상품출하가 재고보다 빠르게 증가하는 등 경기가 저점에 가까워지고 있음을 내비치는 경기 저점신호가 포착되고 있다는 것.과거 경기 순환기에서 저점보다 2분기 정도 앞서 나타났던 출하증가율에서 재고증가율을 뺀 값의 상승세 전환과 제조업 재고율의 감소세 반전이 지난해 4·4분기부터 나타난 것으로 분석됐다.

출하증가율에서 재고증가율을 뺀 값은 95년 2월 17.1% 포인트에서 96년 9월 마이너스 15.3%포인트로 19개월 연속 감소세를 보이다 지난해 10월에 마이너스 6.9%포인트로 상승세로 반전됐다.제조업 재고율은 95년 3월 96.9%에서 96년 9월 1백15.9%까지 증가하다 10월에는 109.7%로 감소했다.

통계청이 네프치 방법을 이용해 추정한 경기저점 도래 확률은 지난해 11월 현재 85.2%에 달한 것으로 분석됐는데 과거 경기 순환기에 이 확률이90%를 넘은 뒤 약 1∼5개월 뒤에는 경기가 저점에 도달했다.이에 따라 경기 저점은 오는 2·4분기말이나 3·4분기초에 발생할 것으로 분석됐다.

한편 경기국면 전환 움직임은 특히 상품수출 부문에서 나타나고 있는데 수출용상품출하 증가율은 지난해 3·4분기 4.7%에서 4·4분기에는 11.6%로 크게 증가했다.LG경제연구원의 송태정연구원은 『원화의 일본 엔화에 대한 평가절하 추세가 국제 금융환경상 올해도 지속될 것으로 보여 수출부문 주도로 경기가 회복국면으로 돌입할 것으로 예상된다』며 『그러나 고비용·저효율 경제체질 등의 요인 때문에 회복속도는 완만할 것으로 보인다』고 밝혔다.<김균미 기자>