◎값 오를 전망 희박… 손절매도 물량많아 “부담”

국내 최대의 증권사인 대우증권이 전전긍긍하고 있다.

작년에 물량소화가 안돼 고스란히 떠안은 1천억원어치 가량의 한전의 전환사채(CB)가 주식으로 전환할 수 있는 시점(6개월,지난달 25일)이 지났으나 주가가 전환가격을 훨씬 밑돌기 때문이다.

한전CB발행의 주간사를 맡았던 대우는 지난해 10월 한전CB를 9백99억7천만원어치를 떠안았다.한전CB는 대우 등 대형 증권사들끼리 지나친 경쟁으로 1천억원어치(2백90만주)를 표면금리 0%,전환가격은 5% 할증(주당 3만4천5백원)된 조건이다.

하지만 인수기관인 기관투자가들이 『발행조건이 나쁘다』며 인수하기를 기피하는 바람에 겨우 3천만원어치만 팔리고 나머지는 주간사인 대우가 떠안아야 했다.

따라서 대우는 이미 지난 6개월동안 한전CB를 보유하면서 큰 손해를 봤다.자기 자금으로 대부분 인수했겠지만 1천억원의 자금을 13∼14%의 콜금리로 끌어썼다고 가정할때 하루 이자만도 3천5백만원을 넘는다.지금까지 이자로만 70억원가량을 지출한 셈이다.

여기에 그치지 않고 앞으로도 상당기간 고민해야 할 판이다.지난달 28일의 한전주가는 2만7천8백원.전환가 3만4천5백원보다 7천원가량 밑돌뿐 아니라 지금의 추세라면 앞으로 상당기간 전환가까지 오를 가능성이 희박해 보인다.

또 주식으로 전환해 손해를 보고 파는 손절매를 하려해도 물량부담을 의식,「팔자」물량이 대거 쏟아질 것으로 예상돼 이 방법도 간단하지 않다.채권으로 보유한다는 다른 전략도 구사해볼 수 있지만 이도 쉽지 않다.이자가 없는 탓이다.<김규환 기자>