◎9월까지 누적액 44억$… 내용을 보면/자본재 수입증가 26%,기업 설비투자 확대/외환보유 순외채 2배… 외자 59억$ 순유입/“경기 건전”… 내년 상반기 이후 수지개선 전망도

하반기에 흑자로 돌아서리라던 기대와 달리 경상수지적자가 날로 늘어나자 현재의 경기를 겉으로만 호황이고 속으로는 멍드는 게 아니냐는 우려가 나오고 있다.그러나 결론부터 말하자면 지금의 적자는 결코 걱정할 수준이 아니다.그 내용이 지극히 건전하기 때문이다.

경상수지적자의 건전성 여부는 크게 두가지로 판단한다.

상환능력과 적자의 내용이다.

상환능력을 말해주는 외환보유액은 9월말 현재 2백23억8천만달러다.한국은행이 은행권에 빌려준 외화자산(약 80억달러)을 제외한 금액이다.연말의 총외채는 4백70억∼4백80억달러,순외채는 1백억∼1백10억달러로 추정돼 외환보유액이 순외채의 2배가 넘는다.

순외채는 올해의 국민총생산(GNP·4천억달러 추정)의 2.5%수준이다.만성적인 채무국인 중남미국가가 30%를 웃도는 것과 비교하면 극히 낮다.

9월까지의 적자누적액 44억달러도 GNP의 1%남짓하다.GNP의 2.3%인 미국이나 8%인 태국에 비하면 결코 우려할 수준이 아니다.

게다가 경상수지와 함께 종합수지를 구성하는 자본수지의 경우 올 9월까지 58억7천만달러가 순유입됐다.더구나 보다 안정적인 장기자본이 단기자본보다 6배나 많다.한국을 믿고 돈을 빌려주려고 줄을 서 있다는 얘기와 같다.80년대초 적자가 문제된 것은 당시 국가신용도가 낮아 돈을 빌리기 어려웠기 때문이다.

적자내용도 마찬가지다.적자가 늘어난 것은 물건을 판 것보다 사들인 것이 많기 때문이지만,사들인 물건이 주로 자본재나 원자재다.올 9월까지 자본재의 수입증가율은 25.8%로 전체수입증가율 17.6%를 크게 웃돈다.

자본재의 수입이 많다는 것은 기업들이 경제전망을 밝게 보고 설비투자를 그만큼 늘린다는 뜻이다.설비투자는 일정한 시간이 지나면 생산능력과 기술수준향상으로 나타난다.현재의 수입이 장차 수출능력으로 바뀌는 셈이다.

연간 적자가 87억3천만달러이던 91년이나 45억3천만달러이던 92년과는 적자내용이 사뭇 다르다.당시에는 경기를인위적으로 부추기기 위해 내수와 건설경기를 진작한 결과 수입이 늘어난만큼 생산능력은 높아지지 않고 소비만 늘어났다.

물론 나라경제도 가정의 살림처럼 빚이 많이 느는 것은 바람직하지 않다.빚이 계속 늘기만 하면 결국 파산하기 때문이다.따라서 장기적으로는 수출과 수입이 균형을 이루는 것이 바람직하다.

한국은행은 현재 수입증가세를 주도하는 자본재가 내년 상반기이후에는 수출을 확대하고 국가경쟁력을 높이는 데 결정적으로 기여하며 국제수지도 바람직한 방향으로 개선될 것으로 보고 있다.<우득정기자>