이달 들어 프로그램 매매와 주가지수의 움직임이 동조화하는 경향이 더욱 뚜렷해지고 있다.

프로그램 매매란 간단히 말해 컴퓨터가 주식을 사고 파는 기법이다.

그런 점에서 시스템트레이딩과 비슷하다고 할 수 있다.주로 투신사,증권사같은 기관투자가들이 컴퓨터를 이용해서 SK텔레콤,삼성전자 같은 종합주가지수에 영향을 주는 대형주 20∼30여개 종목을 일괄적으로 사거나 판다.

프로그램 매매는 보통 주가지수 선물과 연결돼 있다.주가지수 선물가격이 높아지면 기관들은 가격이 비싼 선물을 팔고,대신 가격이 싼일반 주식을 사들이는 프로그램 매수를 하게 된다.반대로 선물 가격이 떨어지면 기관들은 가격이 싼 선물을 사고 대신 가격이 비싼 일반 주식을 파는 프로그램 매도를 한다.

기관들은 대개 지수 영향력이 큰 20∼30개의 주식을 사고 팔기 때문에 프로그램 매매가 많은 경우는 이런 대형주들의 주가가 크게 영향을 받는다.

교보증권의 분석에 따르면 이달 들어 1일과 선물만기일이었던 10일을 제외하고는 프로그램 매매가 순매수를 보인 날은 주가가 상승하고 순매도를 보인 날은 주가가 하락한 것으로 나타났다.

약 1,500억∼2,000억원의 자금이 프로그램 매매에 의해 순매수 또는순매도로 번갈아 발생하며 주가에 영향을 미치고 있는 것으로 분석됐다.7월에는 프로그램매매와 주가지수가 동조한 날은 7일 밖에 없었다.

프로그램 매매의 지수 영향력이 커지고 있는 이유는 거래소 시장의거래대금이 줄고 시장에 영향을 미칠만한 재료가 부족한 탓이라는 설명이다.

손성진기자