◎제3세계,「핫머니」에 골치/외채위기 넘겨 작년 천8백억불 유입/투기자금이 80%… 수시 유출 가능성 커/안정된 자금 줄어들어 개도국 경제에 큰 부담

10년넘는 씨름끝에 외채위기에서 벗어난 제3세계의 개발도상국들이 최근 또다른 해외자본 문제에 직면해 있다.

80년대와는 달리 라틴아메리카 등지의 개도국에 외국자본이 쏠쏠하게 흘러들어 오고 있으나 이처럼 90년대들어 유입되는 외국돈의 대부분이 「뿌리가 얕은」 투기성 자금인 것이다.예전에 개도국에 들어온 해외자금은 외채라는 말에 맞게 장기 차관 성격이었고 따라서 차관을 공여 해준 국제채권단들은 거금이 물린 채무 개도국 경제로부터 쉽사리 발을 빼지 못했다.이와는 달리 최근에 개도국에 들어오는 해외자본들은 오픈마켓에서 거래될 수 있는 채권및 주식의 증권투자 형식이 주조를 이룬다.손해를 본다 싶으면 재빨리 손을 털수 있는 기동성을 갖춘 것이다.

즉 「휘발성」이 강한 핫머니가 흔해져 개도국 경제에 언제라도 문제를 일으킬 소지가 커졌다.

지난 82년 중반 멕시코의 외채상환 「불능」선언과 함께 제기된 개도국 외채 문제는 12년이 지난 현재 상환해야 할 외채 물량이 아직도 거대하게 상존해 있으나 위기적 상황은 극복한 상태다.아시아와 라틴아메리카에만 국한해도 상환의무 외채가 각각 5천억달러에 이르지만 외채에 대한 채무국 정부의 태도나 채권단의 자세는 여유가 있다.지난 87년 5백%까지 늘어났던 수출총액 대비,개도국 외채총액 비율이 지난해 2백% 아래로 떨어져 외채위기 이전 수준으로 복귀했다.개도국 경제가 현재 추세대로 가면 아주 못받고 떼일 뻔했던 빚을 원리금으로 상환받을 공산이 커진 셈이다.물론 80년대 외채위기에 연루된 국제채권단들은 울며겨자 먹기로 그동안 9백억달러 이상의 원금을 개도국에 탕감해 주어 왔었다.

얼마전까진 한사코 기피하던 개도국에 해외자본이 이제는 편향적으로 유입되고 있어 한층 외채위기란 말이 퇴색된다.해외투자중 경영권을 염두에 두는 직접투자액(FDI)은 89년 전 세계적으로 2천4백억달러에 달했지만 이중 대개도국 투자액은 2백90억달러에 그쳤다.그러나 선진국 경제가 심한불황에 빠진 92년 전 세계 직접투자액은 1천5배억달러로 격감했으나 수년간 높은 성장률을 기록,새 시장으로 급부상한 개도국 투자는 4백억달러로 오히려 급증했다.지난해의 대개도국 직접투자액은 4백80억달러에 이른다.

이와같은 직접투자는 물론 차관을 포함한 개도국의 해외자본 조달액이 증가일로를 걷고있는 것까지는 좋은데,투기 성향이 짙은 핫머니성 자금이 더 높은 비율로 급속유입,새 위기가 잠복해있다는 것이다.과거 신디케이트론 형식으로 개도국 차관제공에 큰 역할을 맡았던 국제은행단의 외채 모니터기구에 따르면 지난 81년 1천30억달러였던 제3세계의 해외 자본조달 총액은 93년 1천8백억달러로 늘어났다.

외형의 증대가 우선 눈에 띄지만 자금의 성격 또한 10년새 몰라보게 달라졌다.해외자본은 주식매입의 지분참여 형식과 차관대부및 채권인수의 채무 형식으로 대별할 수 있는데 81년 주식매입 형식은 전체의 8.4%(67억달러)에 그쳤으나 93년엔 무려 39%(6백85억)나 차지했다.이보다 더 뚜렷하게 나타난 변화는 민간자금 중 투기적 성향이 강한 투자신탁자금이 압도적으로 우세한 실정이다.

세계은행이나 각국정부의 공공기관에 의한 차관은 예전처럼 25%선이었는데 나머지 75%의 민간자금 중 81년에는 15년이상의 장기대부 위주의 일반상업은행이 80%(6백억달러)를 도맡았었다.그것이 93년에는 연금펀드나 개방형 투자신탁(뮤추얼펀드)등 단기투기 지향의 핫머니가 80%로 1천3백40억달러나 된 것이다.

같은 민간자금이지만 보다 공공 성향의 일반은행 차관은 2백40억달러 밖에 지나지 않았다.개도국의 상환연기 사태나 다른 국제금융시장의 고금리현상이 도래할 경우 이들 핫머니들은 뒤도 돌아보지 않고 개도국에서 빠져나갈 것이 뻔하다.이렇게 된다면 개도국 경제는 심각한 위기에 빠질 수 밖에 없다.<김재영기자>