[워싱턴 백문일특파원] 미국 경기가 침체의 늪에서 헤어나지 못하는데도 달러화 강세가 유지되는 이유는 무엇일까.지난달 30일 도쿄시장에서 달러화의 가치는 1997년 아시아의금융위기 이래 가장 높은 수준대인 달러당 125.16엔을 기록했다. 1930년 대공황과 1982년 2차대전 이후 최악의 불황에이어 세번째 경기침체라는 평가에도 달러화는 누그러질 기미를 보이지 않는다.보통 경기가 악화되면 그 나라의 통화가치는 떨어지게 마련이다.

따라서 산업생산이 9개월째 하락하고 기업들의 수익 악화로 공장가동률이 75∼77%로 하락한 미국 경기를 감안하면 달러화 가치는 떨어져야 한다.그러나 폴 오닐 미 재무장관은 달러화는 계속 강세를 유지할 것이며 미국 경제에 필요하다고밝혔다.

무엇보다도 세계경제를 이끄는 3두마차 가운데 미국을 제외한 유럽과 일본의 경제 상황이 좋지가 않다.통화가치는 상대적 개념이다.미국의 경기하강 속도가 유럽이나 일본보다 늦으면 달러화의 가치는 떨어질 이유가 없다.

미국의 금리가 유럽이나 일본보다 높은 수준을 유지한 점도 달러화 강세의 주요한 원인이다.금리가 높으면 자본이득이크고 국제자본이 몰린다.이는 국제금융시장에서 달러화 매입으로 이어져 달러화 강세를 유지하게 만든다.

미국의 통화정책이 지난 10년간 투명하게 운영됐다는 점도한 이유다.뉴욕타임스는 30일 사설에서 통화시장에 정부가개입하는 것은 시장에서의 불확실성을 높여 결국은 경제를실패하게 만드는 요인이라고 강조했다.

미국 경제전망에 대한 부정적 견해가 쏟아지지만 연말 또는 내년부터는 회복될 것이라는 분석이 꾸준히 나오는 것도 달러화 강세의 배경으로 작용하고 있다.