한국은행의 통화정책 방향이 바뀌나….

전철환(全哲煥) 한은총재의 발언이 비상한 관심을 끌고 있다.미국 워싱턴에서 열리고 있는 ‘국제통화기금(IMF)·세계은행(IBRD) 합동 연차총회’에 참석중인 전 총재는 지난 28일 “국내외 여건에 비춰 내년 물가가 불안하다고판단하고 있다”며 “향후 동향을 예의분석한 후 대처할 것”이라고 말했다.

통화긴축을 시사한 것으로 확대해석될 여지가 있다.일부 언론에서는 “통화정책 방향을 재조정할 가능성을 배제할 수 없다”는 말까지 덧붙여 보도했지만 이 부분은 “와전됐다”는게 한은의 해명이다.

그럼에도 불구하고 ‘통화공급 확대’와 ‘금리 안정기조 유지’라는 기존정책방향이 바뀔 가능성이 높다는 관측은 오래전부터 제기돼 왔다.

전 총재도 지난 8월 “10월이 (통화정책 기조변화의) 분기점이 될 것”이라고 말한 바 있다.2·4분기 9.8%에 이어 3·4분기에도 10%가 넘는 경제성장이 예상되고 무역수지 흑자기조 지속,내년 총선 등 인플레이션 요인이 겹겹이쌓여 있다는 점 등 정책방향을 틀 만한 요인들은산적해 있다.선제적 대처라는 측면뿐아니라 실제로 수입물가가 최근 가파르게 상승한 것으로 드러나 물가불안이 한층 가시화한 상태다.

그러나 과연 한은이 이같은 ‘모험’을 감행할 지는 미지수다.무엇보다 국내 금융시장이 대우사태에서 비롯된 충격에서 아직 벗어나지 못하고 있어서다.이런 와중에 돈줄을 죄거나,금리를 올리는 등의 정책변화를 가져올 경우금융시장은 당장 타격을 받을 수밖에 없다.겨우 안정을 찾아가고 있는 마당에 찬물을 끼얹는다는 비난이 쏟아질 수도 있다.

한은은 이에 대해 예의 원론적인 입장만 표명하고 있다.박철(朴哲) 부총재보는 “금리 안정기조 유지라는 9월 통화정책 방향은 여전히 살아있으며 (정책기조의 변화여부는) 다음달 7일 열리는 금융통화위원회에서 결정할 사안”이라며 “생산동향 등 실물 경기지표를 면밀하게 분석,금통위에 제출할 것”이라고 말했다.10월 금통위 회의 결과가 어느 때보다 주목된다.

박은호기자 unopark@